繼宣布江南造船資產(chǎn)注入上市公司后，中船集團（“南船”）旗下資產(chǎn)證券化持續(xù)推進。5月28日—6月4日，“南船”旗下中國船舶（香港）航運租賃有限公司（中船租賃）在港IPO，預(yù)計最高募集資金約21.78億港元（約合2.78億美元）。中船租賃此次募資約60%擬用于鞏固船舶租賃業(yè)務(wù)、約30%擬購買海洋清潔能源裝備和制造裝備，約10%用于補充營運資金。

中船租賃成立于2012年6月，是中國首家船廠系租賃企業(yè)，亦是“南船”旗下的唯一租賃企業(yè)。目前，中船租賃與13家船廠保持合作，共同為13個國家及地區(qū)的約50家客戶提供船舶租賃服務(wù)。

中船租賃是“南船”面對低迷市場推出的商業(yè)模式創(chuàng)新型企業(yè)。7年運營，中船租賃為“南船”旗下船廠承接訂單以及結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型升級作出巨大貢獻，其船舶資產(chǎn)具規(guī)模優(yōu)勢，經(jīng)營業(yè)績十分搶眼。

創(chuàng)新模式回饋“南船”

2008年全球金融危機之后，新造船市場持續(xù)低迷，“南船”力圖通過“中船租賃”這一商業(yè)模式創(chuàng)新來挖掘市場隱形需求，獲取新造船訂單。事實上，中船租賃不但為“南船”旗下船廠解訂單之憂慮，更在中國戰(zhàn)略船型布局方面貢獻卓著。

中船租賃成立后，依托香港地域優(yōu)勢，通過“建造后租賃”和“境外租船、境內(nèi)造船”等模式，為“南船”旗下船廠帶來大量訂單。以外高橋造船為例，2013-2014年間，中船租賃協(xié)助其獲取27艘船舶訂單，包括大型干散貨船、油輪以及集裝箱船（見表1）。

在謀求解體系內(nèi)船廠訂單憂的同時，中船租賃在“南船”產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性升級過程中扮演重要角色，亦為中國打造戰(zhàn)略船型作出貢獻。2012-2015年，“南船”旗下船廠通過中船租賃獲取超大型集裝箱船、LPG船以及LNG船訂單，涉足高附加值前沿戰(zhàn)略船型領(lǐng)域。2015年，中船租賃在黃埔文沖船廠訂造1艘38800DWT級智能干散貨船，為“南船”積累創(chuàng)新優(yōu)勢。

目前，中船租賃在“南船”承接訂單過程中仍發(fā)揮重要作用。年初，中船租賃聯(lián)合“南船”旗下3家船廠與多家企業(yè)簽訂涉及7個項目、36艘新船、超過100億元的合同。未來，中船租賃將繼續(xù)在“南船”擴大市場份額、前沿船型打造方面起到至關(guān)重要的作用。

資產(chǎn)總量具規(guī)模優(yōu)勢

經(jīng)過7年的經(jīng)營，中船租賃的船舶資產(chǎn)總量快速提升，與此同時，中船租賃通過增持潛力船舶資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)組合。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，中船租賃船舶資產(chǎn)總值近3年來以60%的復(fù)合增長率快速發(fā)展，至2018年年底總值為40.832億美元。從數(shù)量上來看，2018年年底，中船租賃共擁有65艘船舶。其中，融資租賃船舶43艘；經(jīng)營租賃船舶22艘。從船舶類型來看，中船租賃的核心資產(chǎn)是干散貨船，2018年年底有25艘，占比38.5%；液貨船、集裝箱船合共24艘，占比36.9%。

中船租賃在繼續(xù)擴張資產(chǎn)總量的同時，正在優(yōu)化資產(chǎn)組合，未來預(yù)計液貨船占比將逐漸提升。2018年年底，中船租賃39艘（價值17.11億美元）獲租約的船舶訂單組合，其中干散貨船和液貨船分別為12艘和14艘。這些船舶安排在3年內(nèi)交付，預(yù)計2019年交付21艘，2020年為10艘，2021年為8艘。

經(jīng)營業(yè)績十分搶眼

經(jīng)過7年的發(fā)展，中船租賃不但船舶資產(chǎn)總量具有規(guī)模優(yōu)勢，盈利水平亦可圈可點。2018年，中船租賃營業(yè)收入為21.05億港元，同比增長58.3%，近3年復(fù)合增長率為42.8%；凈利潤為7.07億港元，同比增長17.24%，近3年復(fù)合增長率為27.85%（見表2）。

中船租賃主營業(yè)務(wù)包括三個方面，一是船舶租賃業(yè)務(wù)（核心業(yè)務(wù)），包括融資租賃和經(jīng)營租賃；二是貸款借款業(yè)務(wù)；三是通過船舶經(jīng)紀服務(wù)收取傭金收入。2016-2018年，中船租賃的船舶租賃業(yè)務(wù)收入分別為7.15億港元、10.35億港元和14.93億港元，分別占總收益的69.2%、77.8%和70.9%。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，就營業(yè)收入而言，2018年，中船租賃在全球船舶租賃行業(yè)排名第四，市場份額為3.9%；在全球非銀行系船舶租賃行業(yè)排名第一，市場份額為14.8%。

中船租賃在過去7年的運營中取得了斐然的成績，不過，在經(jīng)歷持續(xù)的高速發(fā)展后，或需要腳步沉穩(wěn)、管控風險、創(chuàng)新發(fā)展。在持續(xù)助力中國船舶制造業(yè)發(fā)展的同時，擴大市場份額，在國際船舶租賃市場上獲取更加重要的地位。